На днях группа «Самолет» запросила у правительства льготное финансирование в размере 50 млрд рублей. Соответствующее обращение на имя премьер-министра Михаила Мишустина уже направлено в аппарат правительства, о чем сообщил «Коммерсант». Этому предшествовал выкуп по оферте крупного облигационного займа. Однако финансовое давление также усиливалось высокой ключевой ставкой, отменой льготной ипотеки и возвращением штрафных санкций за срыв сроков строительства. О том, как крупнейший девелопер оказался в кризисе — в материале Sostav.
Реалии рынка недвижимости
В прошлом году спрос россиян на новостройки упал более чем на треть по сравнению с 2024-м, что серьезно ударило по доходам застройщиков. За первые девять месяцев 2025 года выручка девелоперов жилой недвижимости в крупных городах России сократилась на 6,7%, а в некоторых регионах падение превысило 30%. Самые ощутимые потери понесли застройщики в Красноярске, Краснодаре и Санкт-Петербурге.
Продажи жилья 20 крупнейших российских застройщиков с января по сентябрь 2025 года снизились — на 11%. В пятерку лидеров по убыткам вошли «Югстройинвест», Setl Group, А101, «Эталон» и Level Group. «Самолет» разместился на шестой строчке рейтинга, потеряв 20% — 152,5 млрд рублей. Причины кроются в ужесточении условий семейной ипотеки, отмене льготных программ в июле 2024 года и сохраняющейся высокой ключевой ставке. Как отметил вице-премьер России Марат Хуснуллин, объем выдачи рыночной ипотеки в стране достиг рекордно низких показателей за всю историю наблюдений. При этом цены на жилье продолжают расти: по итогам III квартала 2025 года средняя цена квадратного метра в столице составила рекордные 2,6 млн рублей.
С 1 февраля 2026 года изменился порядок предоставления семейной ипотеки. Согласно новым правилам, теперь на одну семью разрешена только одна льготная ипотека — оба супруга обязаны быть созаемщиками по договору. Прежде у каждого из участников была возможность оформить персональный льготный заем, что позволяло фактически увеличить суммарный объем господдержки в два раза. На этом фоне некоторые банки сообщили о приостановке приема заявок на кредиты в рамках семейной ипотеки, но Минфин опроверг прекращение действия льготной программы.
Финансирование девелоперов
Реализация проектов долевого строительства чаще всего опирается на использование заемных средств в форме банковского проектного финансирования. Зачастую банки кредитуют девелоперов на строительство под залог земли, открывая эскроу-счета для денег покупателей. Схема, в рамках которой деньги дольщиков размещаются на специальных счетах в аккредитованных банках, не поступая напрямую застройщику, действует с 1 июля 2019 года. При реализации данного механизма банк контролирует расходы: процентная ставка снижается при быстром поступлении средств на эскроу-счета, и растет при низких продажах недвижимости, что может сделать проект убыточным.
Возможно мезонинное финансирование — промежуточный инструмент между долгом и акциями. В этом случае инвесторы дают деньги девелоперу за долю в проекте или акции после сдачи объекта. Оно снижает давление на собственный капитал, но рискованно и используется при дефиците других источников. Кроме того, для привлечения средств без жесткого банковского контроля девелоперы выпускают облигации. Но главный их минус — невысокий спрос на рынке.
Официальная позиция группы «Самолет»
4 февраля стало известно, что застройщик «Самолет» официально запросил помощь у правительства. Согласно письму гендиректора компании Анны Акиньшиной на имя премьер-министра Михаила Мишустина, компания готова передать государству блокирующий или даже контрольный пакет акций. Это позволит властям участвовать в управлении девелопером, при этом у нынешних акционеров останется право в будущем выкупить бумаги обратно по новой рыночной цене.
Девелопер выпустил официальное заявление, в котором подтвердил приверженность стратегии стабильности и эффективности. В компании подчеркнули, что сейчас фокусируются на оптимизации расходов и сокращении долговой нагрузки. Само же обращение за господдержкой в «Самолете» назвали стандартным рыночным инструментом. По словам представителей застройщика, этот шаг продиктован консервативным взглядом на экономику и стремлением обеспечить бизнесу долгосрочную устойчивость в любых условиях.
«Менеджмент Группы сфокусирован на повышении долгосрочной устойчивости и эффективности компании и традиционно использует все доступные инструменты, способствующие улучшению финансовой позиции Группы в интересах всех стейкхолдеров. Данный запрос в адрес Правительства РФ был сделан с целью снижения финансовой нагрузки компании», — отметила Нина Голубничая, финансовый директор ПАО ГК «Самолет».
На момент выхода публикации представители компании не ответили на дополнительные вопросы Sostav.
Развитие кризиса
Проблемы у компании начались еще в 2024 году. После выхода структур «Киевской площади» из состава акционеров девелопера стало известно о намерениях крупнейшего совладельца компании Михаила Кенина продать свою долю. Соответствующая информация появилась в ноябре того же года. В августе 2025 года Михаил Кенин умер на 57-м году жизни.
По данным Forbes, сворачивание льготной ипотеки и возобновление штрафов за просрочку сдачи домов также ослабило рыночные позиции компании. К концу июня 2025 года чистый долг компании достиг 128,1 млрд рублей, EBITDA — 52,1 млрд, а чистая прибыль составила 1,8 млрд рублей.
Накануне новостей о запросе на госфинансирование «Самолет» погасил облигации серии БО-П13 на общую сумму в 15,2 млрд рублей из 24,5 млрд рублей всего выпуска. По итогам 2025 года застройщик смог снизить корпоративный долг на 28 млрд рублей и повысить долю обеспеченного долга с 71% на конец 2024 года до 78% к концу 2025 года, сообщили в компании.
Дефолта не будет
Эксперты считают, что риск полного финансового краха компании невелик, так как девелопер планирует и дальше распродавать земельный банк. Похоже, в столь оптимистичные прогнозы верят не все участники фондового рынка — акции компании продолжают снижение. Вместе с тем глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков выразил сомнение, что «Самолет» получит поддержку из бюджета. По его словам, выделение государственных средств по запросу компании маловероятно. Солидарна с такой оценкой зампред комитета Госдумы по строительству и ЖКХ Светлана Разворотнева. Она полагает, что текущее состояние государственного бюджета не позволяет оказывать финансовую помощь бизнесу, включая системно значимые компании. Тревожно, но стоит дождаться официального ответа от правительства России.