|
Госкомпаниям тесно на кредитном рынке. Их доля во внешних заимствованиях уже превысила 50%Как заявил вчера на круглом столе, посвященном российскому внешнему долгу, старший советник Центра развития фондового рынка Юрий Данилов, увеличивающиеся займы государственных и близких к государству компаний активно вытесняют с кредитного рынка частные российские компании. Коллеги господина Данилова почти единодушно признают, что рост квазигосударственных долгов является существенным риском для экономики, но констатируют его неизбежность. Российское правительство, пользуясь высокими ценами на нефть, старается максимально сократить государственный внешний долг. Только в 2005 году он сократился с $114,1 млрд до $81,5 млрд. На этом фоне внешние займы компаний растут (см. график). Президент Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин, выступая в начале апреля на конференции "Модернизация экономики и государство", объяснил увеличение внешнего долга частного сектора увеличением государственного вмешательства в экономику. "Собственная прибыль российских компаний выводится за рубеж и инвестируется за рубежом, а внутренние инвестиции производятся за счет внешних займов",– заявил он, при этом оценив внешний долг частных российских компаний в $200 млрд. Вчера, обсуждая внешние долги российских компаний на круглом столе в агентстве "Росбалт", эксперты-экономисты пришли к выводу, что долги частных компаний никакой угрозы стабильности российской экономики не несут. По словам старшего советника по воздействию макроэкономических факторов на рынок ценных бумаг Центра развития фондового рынка Юрия Данилова, по отношению долга к капиталу российские частные компании находятся на приемлемом уровне и "даже отстают от бразильских и корейских компаний". Другое дело – госкомпании и банки: эксперты отмечают, что только в 2005 году внешние займы Сбербанка, Внешторгбанка, Внешэкономбанка и Россельхозбанка составили порядка $6,45 млрд, или 36%, всех внешних займов российской банковской системы. А компании, которые эксперты называют государственными ("Газпром", "Роснефть", "Совкомфлот", РЖД, "Транснефть" и АЛРОСА), в 2005 году заняли за границей $28 млрд – более трети всех внешних займов предприятий. Объяснения же того, почему компании не занимают деньги в российской финансовой системе, весьма просты. На круглом столе отмечалось, что возможности для долгосрочного кредитования в России ограничены, кроме того, занимать в долларах в условиях укрепления рубля просто выгоднее. То, что займы госкомпаний рискованны для налогоплательщиков и используют их менее эффективно, чем в частном секторе, как оказалось, не единственная проблема. Эксперты утверждают, что, занимая за границей, российские компании-гиганты вытесняют другие российские компании. Так, по расчетам Юрия Данилова, доля частных компаний в выпусках еврооблигаций уменьшилась с 55% в 2002 году до 15% в 2005 году, а доля "банков с госучастием" выросла с 3% до 36% за то же время. С доводами господина Данилова, впрочем, не согласился аналитик по долговым инструментам ИГ "Атон" Алексей Ю, который считает, что денег в мировой экономике так много, что "они буквально сами ищут заемщика". Состояние долга государственных банков и компаний волнует экспертов по одной простой причине – в случае их дефолта расплачиваться в том или ином виде придется бюджету. "Риск усиливается, если принять во внимание, что эти займы тратятся бездарно, а активы, на которые расходуются эти деньги, в руках государственных компаний работают менее эффективно. Достаточно примеров 'Сибнефти' и 'Юганскнефтегаза'",– считает Юрий Данилов. Господина Данилова поддержали председатель совета ММВБ Андрей Черепанов и Алексей Ю. Не согласился с экспертами только заместитель председателя комитета Госдумы по бюджету и налогам Игорь Игошин. "Госкорпорации – несомненный минус российской экономики, но если не будет кредитных денег, не будет и инвестиционной активности в экономике",– отметил он. АЛЕКСЕЙ Ъ-ШАПОВАЛОВ  КоммерсантЪ |
|