|
Балансировка Центробанка. Денежная масса в экономике должна сокращаться и в дальнейшем, настаивает ЦентробанкОЛЬГА КУВШИНОВА Вчера его глава Сергей Игнатьев подтвердил намерение добиваться в 2006 году снижения ее роста до 25% против 38% в прошлом году. Таким образом, в уже ставшей публичной дискуссии между Минэкономразвития и Минфином ЦБ встал на сторону Алексея Кудрина. Кроме того, Игнатьев обещает отказаться в ближайшие месяцы от укрепления номинального курса рубля. Центробанку придется решать две противоречивые задачи, утверждают эксперты. Чтобы не допустить укрепления рубля, он скупает доллары, тем самым увеличивая на рынке рублевую денежную массу, рост которой ЦБ при этом предлагает ограничить. По словам Сергея Игнатьева, повышение номинального эффективного курса рубля с декабря по март составило 2,2%, а реального эффективного курса рубля - 5,9%. При этом за 15 последних месяцев реальный эффективный курс рубля повысился уже на 17%. Это слишком много, признает Игнатьев, и такие темпы укрепления рубля оказывают все более серьезное влияние на экономический рост. Срок, в течение которого ЦБ не будет укреплять рубль, Игнатьев не уточняет: по его словам, "все будет зависеть от макроэкономической ситуации". Однако, заявил он, в ситуации высоких цен на нефть, высокой ликвидности банков и недостаточного рефинансирования со стороны ЦБ валютный курс становится основным инструментом в борьбе с инфляцией. В то же время курс доллара к рублю вчера на Forex опустился до очередного годового минимума. На единой торговой сессии ММВБ, где определяется официальный курс ЦБ, доллар вчера снизился на 13,19 коп., до 27,56 руб.- последний раз такой курс был зафиксирован 19 марта прошлого года. "Укрепления номинального эффективного курса рубля не будет, но в то же время вариант снижения курса доллара до 26,5 руб. вполне возможен",- считает экономист ИБ "Траст" Евгений Надоршин. По его мнению, рубль укрепится и без помощи ЦБ по двум причинам. Во-первых, рассуждает экономист, на динамику курса доллара сильное влияние оказывает евро: курс евро по отношению к доллару в последнее время заметно растет. Вовторых, страны СНГ, куда поступает значительная часть экспорта российской промышленной продукции, придерживают тенденции укрепления своих национальных валют по отношению к доллару, тем самым оставляя и рублю пространство для укрепления. "Поэтому намерение ЦБ (отказаться от укрепления рубля.- "Бизнес") не исключает возможности укрепления рубля против доллара до 27-26,8 руб.",- резюмирует Надоршин. По мнению эксперта Института экономики переходного периода Павла Трунина, сам по себе рубль может укрепиться только в том случае, если ЦБ откажется от валютных интервенций, что вряд ли произойдет, так как установленные правительством нормативы по укреплению рубля на год уже практически выбраны. "Если доллар будет активно ослабляться, ЦБ придется корректировать свою политику",- полагает эксперт. По его мнению, укрепление рубля до 27-26,6 руб. за доллар маловероятно, если только на мировом рынке не произойдет сильного падения доллара. В то же время, отмечает Павел Трунин, курсовая политика и рост денежной массы - процессы взаимосвязанные. Чтобы не допустить чрезмерного укрепления рубля, ЦБ скупает доллары, взамен вбрасывая на рынок рубли и увеличивая денежную массу. "Три цели, поставленные президентом,- рост ВВП, увеличение социальных расходов и снижение инфляции,- противоречивы. И ЦБ как участнику процесса приходится балансировать",- резюмирует Трунин. Деловая газета "Бизнес" |
|