06.03.2006

Спекулянты заставляют металлы дорожать. Цветные металлы будут в ближайшие годы дорожать быстрее, чем предполагалось

ДМИТРИЙ ПАВЛОВИЧ

Это следует из распространенного вчера отчета инвестиционного банка Merrill Lynch. По заключению аналитиков банка, основной причиной роста стоимости цветных металлов в прошлом году стал приток спекулятивного капитала.
Сильнее всего, по мнению аналитиков Merrill Lynch, подорожает цинк. Цена этого металла увеличится в 2006 году на 43%, до $2205 за тонну.
Медь подорожает на 21%, до $4400 за тонну, никель - на 12% ($13 671 за тонну). Аутсайдером на этом фоне выглядит алюминий, которому Merrill Lynch предсказывает всего пятипроцентный рост до $2315 за тонну.
"Стоимость основных металлов росла в течение последних двух месяцев,- говорится в отчете инвестиционного банка.- Соотношение спроса и предложения продолжает оставаться на нормальном уровне, и никаких фундаментальных причин для такого роста нет". Основная причина бурного увеличения цен - приток свободного капитала на рынок "металлических" фьючерсов. "По нашему мнению, большой спрос со стороны инвестиционных фондов заставил цены превзойти обоснованный уровень,- отмечается в отчете.- Мы признаем, что недооценили воздействие притока денежных средств на товарный рынок. Спекулятивные инвесторы остаются главными игроками на рынке металлов".
В частности, Bloomberg в своем комментарии по поводу отчета отмечает, что инвесторы вложили в цветные металлы $200 млрд, из которых $30 млрд приходятся на одну Citigroup.
Ранее путь, описанный Merrill Lynch, уже прошли нефтяные биржи. Падение курса доллара и снижение привлекательности инвестиций в промышленные и банковские активы привели к тому, что огромная масса свободных средств устремилась на рынок нефтяных фьючерсов. Это, по распространенному мнению, стало основной причиной, вызвавшей ралли цен на энергоносители.
Правда, помимо спекулятивных аналитики Merrill Lynch отмечают и вполне материальные причины роста цен на рынке металлов. Это в первую очередь увеличение спроса со стороны ключевых рынков Китая и Индии. "Этот фактор, помноженный на "узкие места" у производителей, привел к тому, что небольшой избыток предложения сменился небольшим дефицитом",- говорится в отчете инвестбанка.
При этоманалитики предупреждают, что любое дальнейшее ухудшение положения с поставками может подстегнуть восходящий тренд. Но аналитики банка оговариваются, что положение на рынке может быстро меняться. "Спрос на металлы со стороны Китая в обозримом будущем будет устойчивым, но мы должны подготовиться к волатильности на рынке в зависимости от конъюнктуры китайской экономики",- предупреждает Merrill Lynch.
В российских инвестиционных компаниях к прогнозу американских коллег отнеслись спокойно. "Рынок цветных металлов сильно перекуплен,- поддерживает коллег аналитик "Брокеркредитсервиса" Вячеслав Жабин.- Так, уже произошла корректировка цен на медь. Потребители металла, например, Китай, скептически относятся к подобным ценам, так как серьезно растет себестоимость их продукции. Они будут стараться сдерживать рост цен.
Для российских компаний такие цены станут благоприятным фактором. С другой стороны, производители цветных металлов, например, "Норникель", вряд ли смогут серьезно увеличить производство и получить очень большие прибыли".

Деловая газета "Бизнес"