Что делать, когда рынок падает. Почему именно во время кризиса проверяется инвестиционная стратегия

Илья Опренко, основатель и CEO Skyfort Capital

Самые большие капиталы редко создаются во время роста рынка. Гораздо чаще это происходит в периоды, когда большинство инвесторов испытывают желание отказаться от своей стратегии и выйти из рынка.

В такие моменты становится понятно, насколько инвестиционный план действительно продуман, а решения принимаются рационально, а не под влиянием эмоций.

Последние недели стали непростыми для российского рынка. Снижаются акции, облигации и драгоценные металлы, поэтому многие инвесторы видят отрицательную динамику своих портфелей. Это закономерно вызывает вопросы: что происходит и нужно ли что-то менять.

Подробнее эту тему мы разобрали в статье. Здесь – основные выводы, которые, на наш взгляд, важно учитывать инвестору.

Что сейчас происходит на российском рынке

Причины текущего снижения рынка хорошо известны: жесткая риторика Банка России, сохраняющееся инфляционное давление, бюджетные риски, слабая динамика нефтяных цен и высокая геополитическая неопределенность.

Все эти факторы могут сохранять давление на рынок и дальше. Однако высокая волатильность сама по себе не означает, что инвестору необходимо менять долгосрочную стратегию.

Почему мы сохраняем ставку на облигации

Сегодня многие компании работают в условиях высокой стоимости заемного капитала и замедления экономики. В такой ситуации мы предпочитаем не увеличивать риск в акциях, а выступать кредиторами государства и крупнейших надежных компаний.

При сегодняшнем уровне ставок можно зафиксировать доходность к погашению 16-20% годовых на горизонте ближайших двух-трех лет.

Важно понимать: временное снижение рыночной стоимости облигации не означает потери будущей доходности. Если эмитент выполняет свои обязательства, инвестор продолжает получать купоны, а при погашении получает номинал бумаги. 

Мы не считаем нынешнее снижение рынка поводом продавать качественные облигации. Напротив, текущие уровни позволяют зафиксировать привлекательную доходность на несколько лет вперед, а при дальнейшем снижении ключевой ставки дополнительно заработать на росте стоимости самих бумаг.

Одновременно мы постепенно увеличиваем долю облигаций с плавающим купоном, делая портфели более устойчивыми к возможному сохранению высоких ставок.

Структура портфеля важнее прогнозов

Во время коррекций инвесторы обычно пытаются определить, где находится дно рынка. На практике гораздо важнее другой вопрос – как устроен сам портфель.

С начала года индекс Московской биржи снизился примерно на 22%.

При этом клиентские портфели Skyfort Capital за тот же период остаются вблизи нулевой отметки.

Разница объясняется структурой портфеля. Высокая доля облигаций существенно смягчила влияние снижения рынка на общий результат. Поэтому долгосрочный результат определяется не точностью прогнозов, а качеством построения портфеля.

Не угадывать рынок, а следовать плану

Во время падения рынка возникает соблазн продать активы и дождаться более низких уровней. Но такой подход требует принять сразу два правильных решения: вовремя выйти из рынка и затем вовремя в него вернуться. На практике сделать это последовательно удается крайне редко.

Именно поэтому мы придерживаемся стратегии регулярного инвестирования и вместе с нашими клиентами пополняем портфель автоследования на фиксированную сумму. В периоды высокой волатильности покупки небольшими частями оказываются значительно эффективнее попыток найти идеальную точку входа.

Главный вывод для инвестора

Российский рынок уже проходил через кризис 2008 года, валютный кризис 2014-2015 годов, пандемию 2020 года и другие периоды высокой неопределенности.

Каждый раз происходящее казалось исключительным, но рынок постепенно восстанавливался.

Самые большие потери инвесторы получают не из-за самой коррекции. Они возникают тогда, когда человек начинает хаотично менять стратегию, продавать активы на минимальных уровнях и принимать решения под влиянием эмоций.

Сегодня, на наш взгляд, качественные облигации остаются одной из самых привлекательных инвестиционных идей на российском рынке с точки зрения соотношения риска и потенциальной доходности.

Важно помнить: в периоды высокой неопределенности долгосрочный результат формируется не благодаря попыткам угадать рынок, а благодаря дисциплине и верности выбранной стратегии.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.