Илья Опренко, основатель Skyfort Capital
Еще совсем недавно высокие ставки по рублевым депозитам позволяли многим не задумываться об альтернативах. Когда деньги можно было разместить под 20-21% годовых, этого казалось вполне достаточно - разбираться в других инструментах большинство просто не хотело.
Но ключевая ставка медленно и неуклонно идет вниз. К концу года доходность по депозитам может заметно снизиться. Для большинства это проходит фоном, как очередная новость. На мой взгляд, это нужно воспринимать иначе - как сигнал: пора пересматривать структуру портфеля и готовить его к другому монетарному режиму.
Самый правильный вопрос, который стоит задать себе сейчас: соответствует ли структура моего портфеля тем условиям, в которых мы живем сегодня, или она все еще отражает реалии вчерашнего дня?
Есть ли вообще смысл планировать
За годы работы с капиталом я привык, что в периоды высокой неопределенности (а в нем мы живем уже давно) клиенты чаще всего спрашивают об одном и том же: все меняется так быстро, стоит ли вообще строить долгосрочный план, если он устареет через полгода?
Отвечу как практик. Чем менее предсказуема внешняя среда, тем важнее иметь финансовую систему, которая позволяет принимать решения не под влиянием новостей и эмоций, а исходя из заранее определенных целей и приоритетов. План нужен не вопреки неопределенности, а именно из-за нее.
Три сценария вместо одного прогноза
Финансовое планирование не требует, чтобы мы точно знали курс доллара или доходность облигаций через пять лет. Оно строится на сценариях, и их как минимум три: базовый, консервативный и стрессовый.
Приведу пример. Если клиент планирует через семь лет купить недвижимость за рубежом, мы не закладываем одну "правильную" цену и один прогноз курса. Мы оцениваем сразу несколько вариантов: рост стоимости объекта, ослабление валюты капитала, снижение инвестиционной доходности, перенос срока покупки, увеличение сопутствующих расходов и налогов. И только после этого считаем не абстрактную доходность портфеля, а вероятность достижения конкретной цели при разных условиях.
План - это живая модель капитала
Качественный финансовый план не составляют один раз на двадцать лет. Это постоянно обновляемая модель, в которой заранее предусмотрены резерв ликвидности, средства на цели ближайших лет, долгосрочный инвестиционный капитал, валютная диверсификация, страховая защита, наследственная и юридическая структура, а также критерии, при которых стратегия пересматривается.
Важно понимать: само по себе изменение ключевой ставки не означает, что план нужно полностью переписывать. Цель может остаться прежней - меняется тактика: доля инструментов денежного рынка, дюрация облигаций, последовательность размещения капитала.
Что в итоге
Задача финансового планирования - не устранить неопределенность, это невозможно. Задача в другом: сделать так, чтобы неопределенность не разрушала ваши долгосрочные цели. Снижение ставок - хороший повод проверить, готов ли ваш портфель к завтрашнему дню, а не живет ли он все еще реалиями вчерашнего.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.