Государство готовит щит от банкротств: мораторий для МСП внесён в Госдуму

Суть в двух абзацах

В Госдуму внесён законопроект №12181-9. Он предлагает вводить шестимесячный мораторий на возбуждение дел о банкротстве малого и среднего бизнеса в периоды, когда стоимость заёмных денег растёт резко. Логика авторов понятна: если компания попала в кассовую дыру не из-за плохого управления, а из-за того, что подорожал кредит, дать ей полгода на то, чтобы договориться с кредиторами, дешевле для экономики, чем распродать её с торгов.

Для направления, которое продаёт на маркетплейсах, это важная новость, но не та, на которую стоит рассчитывать в планировании. Мораторий работает в точке, где уже поздно: он откладывает процедуру, а не возвращает деньги в оборот. Кассовый разрыв в нашем канале виден за несколько недель до того, как превращается в повод для заявления о банкротстве, и закрывается он не отсрочкой, а платёжным календарём.

Что именно предлагают

1. Срок. Шесть месяцев, в течение которых кредиторы не могут возбудить дело о банкротстве компании из реестра МСП.
2. Условие включения. Резкий рост стоимости кредитов, то есть внешний к компании фактор, а не её собственные операционные ошибки.
3. Кого касается. Субъектов малого и среднего предпринимательства, а значит значительной части продавцов на площадках, включая тех, кто работает с несколькими юридическими лицами.
4. Чего не меняет. Сами обязательства. Долг, проценты и графики остаются, меняется только возможность кредитора идти в суд за банкротством.

Статус у документа ранний: внесение в Госдуму это не принятие. Условия включения моратория, перечень кредиторов и исключения правятся как раз на этом этапе, поэтому встраивать его в финансовую модель следующего квартала нельзя. Правильное отношение к такой новости у нас на планёрке звучит так: учли как возможный буфер, планируем так, как будто его не будет.

Почему тема попала на нашу планёрку

Мы не кредитуемся под оборотку так активно, как это делают чисто маркетплейсные игроки, но структура нашего денежного потока в этом канале устроена неудобно. Товар мы оплачиваем поставщику и фабрике заранее, логистику и хранение площадка списывает по своему графику, а деньги за проданное приходят отчётными периодами, и фактическая дата поступления отличается от той, что мы рисовали в плане. По публикациям Forbes и Ведомостей последних месяцев задержки выплат со стороны площадок перестали быть исключением и стали фактором, который продавцы учитывают постоянно.

Для менеджера направления это означает простую вещь: разрыв между выплатами поставщикам и поступлениями от площадок у нас системный, а не случайный. Он не исчезает в хороший месяц, а наоборот растёт, потому что в хороший месяц мы закупаем больше. Именно в такой конструкции компания с живым спросом и положительной маржой может оказаться в двух шагах от процедуры, от которой её собирается прикрыть мораторий.

Сколько стоит ускорить выплату

Когда денег не хватает на неделю, есть соблазн взять их у самой площадки или у финансового партнёра: инструменты быстрого вывода и факторинга под будущую выплату предлагают сейчас почти все. Мы считали этот вариант для себя и советуем считать его тем же способом. Дисконт за ускорение выглядит скромно, пока он выражен в процентах от суммы, но срок кредитования здесь короткий, и при пересчёте на годовую ставку мы получали эффективную стоимость денег до 120% годовых.

Это не аргумент против инструмента. Это аргумент за то, чтобы знать его цену и пользоваться им осознанно: один раз под дефицит в сезон это нормальная плата за непрерывность закупки, постоянная практика это уже дыра в экономике канала, которую не видно в отчёте о прибыли. В P&L направления такой дисконт часто падает в прочие расходы и не связывается с причиной, а причина всегда одна и та же: мы узнали о разрыве позже, чем могли.

1. Разрыв по срокам. Предоплата поставщику сейчас, поступление от площадки через отчётный период и возможную задержку.
2. Удержания. Логистика, хранение, штрафы и возвраты списываются не тогда, когда мы их планировали.
3. Возвраты. Выкупленный и возвращённый товар уходит из поступлений уже после того, как продажа попала в отчёт.
4. Несколько кабинетов. Каждая площадка считает по своим правилам, и общая картина по деньгам собирается вручную в конце месяца, когда решение уже запоздало.

Почему банк не закрывает эту дыру

Логичный ход в такой ситуации это банковское финансирование под оборот. На практике он срабатывает хуже, чем ожидается: по данным публикаций Forbes и Ведомостей, доля отказов в банковской поддержке для малого и среднего бизнеса доходит до 66%. Причина для нашего профиля компании предсказуема: залога мало, оборот сезонный, а главный актив это товар на складе площадки, который банк оценивает неохотно.

Отсюда и ценность законопроекта, и его предел. Мораторий действительно даёт полгода тем, кому отказали везде. Но он не отвечает на вопрос, с которым коммерческий директор приходит к нам: почему при выполненном плане продаж в середине месяца нечем платить поставщику.

Что мы сделали вместо ожидания моратория

1. Перестали верить плановым датам выплат. В календарь попадает не та дата, которую обещает регламент площадки, а медиана фактических поступлений за последние несколько периодов по каждому кабинету.
2. Свели обязательства в один календарь. Предоплаты поставщикам, налоги, зарплата, аренда и платежи по кредитам лежат рядом с ожидаемыми поступлениями, по неделям, а не по месяцам.
3. Ввели правило порога. Если прогноз по неделе уходит в минус за три недели до события, закупку переносим или делим, а не ищем деньги в последний день дороже.
4. Сделали разрыв отдельной строкой отчёта. Стоимость ускоренного вывода и факторинга мы больше не прячем в прочих расходах, а показываем как плату за просчёт в планировании.

Техническая часть у этого скучная, и она же самая трудоёмкая. Данные по заказам, удержаниям и поступлениям живут в кабинетах площадок, а календарь обязательств в учётной системе, и до тех пор, пока эти два слоя сводит менеджер руками в таблице, никакого прогноза на три недели вперёд не существует. У нас обмен между кабинетами и учётной системой настроен через TopSeller Connect, который синхронизирует товары, остатки, цены и заказы между маркетплейсами и МойСклад или 1С. Платёжный календарь и движение денежных средств мы собираем уже в учётной системе, на этих данных. Пользуемся сервисом сами, срок окупаемости в деньгах отдельно не замеряли.

Как мы объясняли это руководству

На защите бюджета аргумент про мораторий не работает: это не мера, которой можно управлять. Работает другой. Мы показали, сколько направление заплатило за прошлый год только за ускорение собственных денег, и сколько из этой суммы приходится на недели, которые были предсказуемы заранее. Разговор после этого идёт не о льготах государства, а о дисциплине планирования, и на такой разговор бюджет выделяют охотнее.

Поэтому за законопроектом стоит следить, но готовиться к другому. Если он будет принят, это шанс для тех, кого уже прижало. Для направления, которое хочет не выживать, а считать, полезнее другое: видеть кассовый разрыв за три недели до того, как он станет поводом для заявления в суд. Мораторий лечит симптом, кассовый разрыв лечится планированием.