Илья Опренко, основатель и CEO Skyfort Capital
Свежий Global Wealth Report 2026 от UBS многие СМИ разобрали на громкие заголовки о рекордном росте богатства. Разберем этот отчет с критических позиций и поймем, что на самом деле стоит за этими новостями.
2025 год стал для мирового благосостояния одним из самых удачных в истории. Личное богатство выросло на 10,8% – это самый быстрый темп прироста состояния с 2017 года. За год появилось почти миллион новых долларовых миллионеров: людей, чье состояние превышает $1 млн, сейчас насчитывается 57,5 млн. А число долларовых миллиардеров достигло 3302, их совокупный капитал прибавил около 25%. Главными драйверами этого процесса аналитики UBS называют устойчивые финансовые рынки и рост цен на недвижимость.
При этом авторы отчета делают важную оговорку, на которую мало кто обращает внимание. На фоне растущего среднего богатства медианное – то, что приходится на человека ровно из середины распределения – снизилось в большинстве из 56 исследованных рынков. Проще говоря, прирост достался верхним сегментам, а типичное домохозяйство нередко осталось на месте.
Россия оказалась среди мировых лидеров роста. Число долларовых миллионеров в стране за год выросло на 5,2%, почти на 22 тысячи человек, и достигло 447 тысяч. По реальному среднему богатству на одного взрослого с начала десятилетия страна прибавила 37% – это второй результат в мире после Южной Кореи.
Здесь важно отметить, что UBS считает благосостояние в местной валюте с поправкой на инфляцию, так что дело не в ослаблении доллара, а в фактическом росте оценочной стоимости активов россиян.
Но не стоит обольщаться: за гордым званием «миллионер» стоит не всегда то, что кажется. Здесь работают два механизма, о которых полезно помнить каждому владельцу капитала.
Во-первых, богатство не равно ликвидному капиталу. Аналитики UBS честно пишут: у новых миллионеров с активами в $1-5 млн крупнейший актив – это жилье. Рост стоимости квадратных метров превращает их в миллионеров на бумаге, не высвобождая при этом ни рубля свободных средств. В России этот перекос выражен сильнее, чем в развитых экономиках: недвижимость традиционно остается для нашего инвестора основным способом сохранения капитала. А ее нельзя ребалансировать, ей не оплатишь образование детей, и она низколиквидна – при срочной продаже приходится отдавать с ощутимым дисконтом.
Во-вторых, надо понимать, что эти цифры – все же «средняя температура по больнице». Средний показатель всегда тянут вверх немногочисленные крупные состояния, поэтому его рост не означает, что богатеет обычная семья. Нагляднее всего это видно на США: там среднее богатство на взрослого с 2020 года выросло примерно на 10%, а медианное упало почти на 20% в реальном выражении.
Главный вывод формулирует сам UBS: реальное богатство все больше зависит от доступа к инвестируемым активам и способности их диверсифицировать. Настоящее богатство измеряется не строкой в отчете, а капиталом, которым человек может распоряжаться. Превращение «бумажного» состояния в управляемый капитал и есть, по сути, работа wealth-менеджера.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.