Нас часто спрашивают, по какой логике вообще устроен портфель состоятельного инвестора. Расскажу, как к этому подходит наша команда - проведу по всем по шагам.
Илья Опренко, основатель Skyfort Capital
Все начинается с целей
Мы всегда отталкиваемся от целей инвестора. Сохранение капитала, регулярный доход, крупная покупка и долгосрочный рост требуют разной структуры активов. Поэтому сначала мы разбираемся с горизонтом, потребностью в ликвидности и допустимым уровнем риска - и только потом переходим к цифрам.
Стратегия - это фундамент
Дальше мы формируем стратегическое распределение. Оно задает долгосрочное соотношение акций, облигаций, денежного рынка, золота и других активов и служит основой всего портфеля. Принципиально важно: эта структура не меняется вслед за каждой рыночной новостью. Именно она удерживает инвестора от импульсивных решений в моменты, когда рынок штормит.
Тактика - самая заметная часть работы
А вот тактическое распределение помогает учитывать текущую ситуацию: процентные ставки, инфляцию, фазу экономического цикла. Здесь остановлюсь подробнее. Сейчас ключевая ставка Банка России - 14%. Она уже снизилась с уровней начала года, но остается высокой. Поэтому денежный рынок и облигации с плавающим купоном по-прежнему приносят высокий текущий доход. Одновременно растет интерес к качественным облигациям с фиксированным купоном: если ставка продолжит снижаться, инвестор получит и купонный доход, и потенциальный рост стоимости самой бумаги. При этом часть капитала мы держим в ликвидных инструментах - на случай, если ситуация пойдет по другому сценарию.
Выбор конкретных бумаг
Внутри выбранной структуры мы подбираем конкретные бумаги: анализируем финансовое положение эмитентов, их долговую нагрузку и риски по каждой позиции. Набирать позиции мы предпочитаем постепенно, чтобы меньше зависеть от одной точки входа.
Работа не заканчивается покупкой
После покупки активов все только начинается. Мы следим за рынком, состоянием эмитентов и фактическими долями активов в портфеле. Если он отклоняется от выбранной стратегии, проводим ребалансировку. В сумме это дает простую, но рабочую конструкцию: стратегия отвечает на вопрос, каким портфель должен быть на длинном горизонте, тактика адаптирует его к текущему моменту, а выбор конкретных бумаг превращает структуру в живой, работающий портфель.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.