Конфликт интересов традиционной модели
В основе традиционной модели взаимоотношений банков и брокеров с клиентами заложен неразрешимый конфликт интересов. Банки стремятся увеличивать отдачу на активы (ROA — Return on assets) в рамках доступной им части клиентских портфелей, руководствуясь принципом максимизации прибыли для акционеров (Shareholder value).
Мультисемейные офисы, напротив, агрегируют все активы клиентов у разных брокеров и банков в единую картину, принимая во внимание все классы активов. Они строят совместно с клиентом личный финансовый план на 10 и более лет, создавая целостный взгляд на капитал и готовую дорожную карту на долгосрочный период.
В последние годы в мире получает распространение концепция Stakeholder economy, учитывающая интересы не только акционеров, но и клиентов, поставщиков, сотрудников. Этот ценностный сдвиг приводит к отходу от политики максимизации отдачи на клиента к модели клиентоцентричности, где за основу берутся долгосрочные интересы и цели клиента
Согласно отчетам UBS, JP Morgan и Citi, в портфелях крупнейших частных инвесторов (UHNWI) с состоянием свыше $30 млн росла доля альтернативных инвестиций (Private Markets):
Титаны финансового рынка Capital Group и KKR в 2025 году создали первый совместный комбинированный фонд (blended fund), сочетающий инвестиции в ценные бумаги и альтернативные инвестиции. Альтернативные инвестиции обеспечивают премию 6-8% к публичным рынкам на долгосрочном горизонте.
Сверхсостоятельные клиенты копируют модели инвестирования крупнейших инвестфондов и эндаументов, реплицируя их на собственной инфраструктуре. В портфеле крупнейших клиентов UBS можно увидеть построенный в миниатюре собственный инвестфонд с распределением 60/40 не между акциями и облигациями, а между публичными рынками и альтернативными инвестициями.
Состоятельные клиенты создают «карманные» инвестфонды на базе КИК за рубежом или ЗПИФов в России. Во II квартале 2024 года чистый приток средств в ЗПИФ увеличился более чем в полтора раза — до 378,6 млрд рублей.
Инвесторы с капиталом менее $5 млн могут стать пайщиками комбинированных инвестфондов, получая доступ к лучшим сделкам на публичных рынках, венчурном рынке, private equity и недвижимости через покупку пая.
Будущее рынка управления капиталами основано на принципах:
Трансформация индустрии управления семейными активами открывает новые возможности для инвесторов всех уровней — от создания персонализированных семейных офисов до участия в демократизированных инвестиционных продуктах.
#SkyfortCapital #УправлениеАктивами #СемейныеФонды #ИльяОпренко