Внешние займы подорожают. ЦБ готов бороться с притоком капитала всеми способами

        Согласно новым правилам валютного регулирования, которые начнут действовать в середине июня 2004 г. , Центробанк может потребовать от участников валютных сделок зарезервировать до 20% от суммы операции на срок до одного года или до 100% суммы - не более чем на два месяца.

        О необходимости ограничить приток в страну спекулятивного капитала чиновники ЦБ заговорили в конце прошлого года. Их тревожит, что краткосрочные вложения в любой момент могут обернуться оттоком капитала, как это случилось в III квартале прошлого года, когда страну покинули $7,7 млрд. "Мы ожидаем очередного массированного притока коротких денег от нерезидентов уже весной", - заявил месяц назад первый зампред Центробанка Олег Вьюгин. Он предупредил, что усмирять спекулянтов ЦБ начнет, как только вступит в силу новый закон о валютном регулировании, но ограничения коснутся лишь сделок с ценными бумагами.

        Однако приток валюты резко усилился уже в декабре. Аналитик инвестбанка "Траст" Николай Кащеев напоминает о беспрецедентном росте золотовалютных резервов - на $8 млрд за месяц. Такого развития событий, по мнению депутата Госдумы Михаила Задорнова, в Центробанке не ожидали.

        Теперь чиновники заговорили о более решительных мерах. "В условиях избыточного притока краткосрочного иностранного капитала Центробанк будет использовать все способы [ограничения]", - пообещал на днях в Цюрихе зампред ЦБ Константин Корищенко. Он добавил, что требование по резервированию средств коснется не только операций с ценными бумагами, но и "привлечений от внешних источников", т. е. иностранных кредитов и займов.

        Вице-президент Ассоциации российских банков (АРБ) Андрей Емелин не удивлен: "У страны есть проблема - непрекращающийся приток валюты создает опасность резкого укрепления рубля". С другой стороны, для многих российских компаний западные деньги - один из основных источников финансирования. По данным ЦБ, только за девять месяцев прошлого года внешний долг нефинансовых предприятий увеличился на $10,3 млрд, более половины из которых пришлось на выпуск корпоративных еврооблигаций. Несколько скромнее, но не менее активно вели себя и банки: за девять месяцев они одолжили $4,5 млрд. Еще около $1 млрд принесли в частный сектор прямые инвесторы. В этом году кроме "Газпрома" выпустить еврооблигации собираются "Российские железные дороги" ($500 млн) , правительство Москвы (380 млн евро) , "АЛРОСА" (предположительно на $300 млн) , Росбанк ($300 млн) , "Ист Лайн" ($220 млн) , Промсвязьбанк (до $150 млн) , банк "Петрокоммерц" ($100 млн). При этом 20% -ное резервирование хотя бы на год повысит общую стоимость пятилетнего займа в $500 млн по ставке 10% в год до 12,5% годовых.

        Корищенко призывает не сгущать краски. Резервирование, настаивает он, не создаст серьезных препятствий для долгосрочных заимствований. Но менеджер одного из крупнейших российских холдингов говорит, что отдавать ЦБ, пусть и на время, почти $100 млн при займе в $300 - 500 млн "достаточно болезненно".

        Не радует описанная Корищенко перспектива и банкиров. "Резервирование значительно удорожает привлекаемые ресурсы", - вздыхает начальник инвестиционного департамента банка "Зенит" Вадим Соломахин. По его словам, банки активно привлекают кредиты на Западе, чтобы кредитовать клиентов внутри страны. Сроки заимствований, подчеркивает Соломахин, не превышают двух лет - более длинные деньги не пользуются спросом. А вице-президент банка "Петрокоммерц" Дмитрий Степанов предполагает, что стоимость резервирования банки переложат на плечи клиентов - повысив процентные ставки. "Мы окажемся неконкурентоспособными по сравнению с госбанками", - говорит на это Соломахин.

        "Теоретически это [требования о специальном счете и о резервировании] подходит и для банков, - успокаивает Корищенко, - но для них ЦБ может установить другие требования". Центробанк может исключить кредитные организации из списка подпадающих под регулирование, подтверждает Емелин, но рассчитывать на полную свободу банкам не стоит.

Источник: Ведомости