"Специалисты" проштрафились

        Вчера NYSE сообщила, что намерена наказать и оштрафовать пять из семи фирм - маркет-мейкеров за необоснованное вмешательство в процесс исполнения сделок. Санкциям подвергнутся LaBranche, Spear, Leeds & Kellogg (подразделение Goldman Sachs) , Fleet Specialist (подразделение FleetBoston Financial) , Van Der Moolen Specialists USA (подразделение нидерландской Van Der Moolen Holdings) и Bear Wagner Specialists (миноритарный пакет которой принадлежит Bear Stearns).

        На этой неделе Дэвид Доуэрти, исполнительный президент NYSE, ответственный за правоприменительную практику, связался с пятью фирмами - маркет-мейкерами (их еще называют "специалистами") и заявил, что расследование выявило масштабные нарушения трейдинговой практики и что это обойдется им в гораздо более крупную сумму, чем предполагалось поначалу. По словам людей, знакомых с ситуацией, совокупный размер штрафа может составить рекордные $150 млн. Пресс-секретарь Van Der Moolen Джон Эббинк заявил вчера, что, компании, возможно, придется в IV квартале выделить до $35 млн на компенсацию пострадавшим инвесторам, если регуляторы докажут, что компания нарушала трейдинговые правила.

        Маркет-мейкеры поддерживают рынок по одной или нескольким акциям. Поскольку торги на NYSE ведутся в биржевом зале, брокеры собираются перед трейдером- "специалистом", который следит за тем, чтобы торговля акциями данной компании шла организованно и честно. Если продавец или покупатель не может найти адекватного ответа на свою заявку, "специалист" обязан удовлетворить ее за счет собственных средств (это обеспечивает высокую ликвидность и получение инвесторами наилучшей цены). Однако "специалист" не должен вмешиваться в торги, если заявки продавца и покупателя совпадают естественным образом.

        NYSE и SEC ведут расследование возможных нарушений с весны. Они выяснили, что "специалисты" необоснованно вмешивались в процесс торгов: например, опережая потенциального покупателя, покупали акции у продавца на собственные средства, а затем перепродавали их появившемуся покупателю по более высокой цене. Еще более серьезное нарушение, которое расследует SEC, - "игра на опережение", когда маркет-мейкер использует полученную им информацию, чтобы опередить не располагающего ею клиента. В этом случае "специалист", зная о размещении крупного заказа на покупку, сначала покупает акции для себя, чтобы потом исполнить заказ по более высоким котировкам. Иногда "специалисту" удается собственной покупкой взвинтить цену акций, а затем продать эти же акции клиенту, выполнив его заказ. Подобные действия запрещены, поскольку увеличивают расходы клиента и обогащают "специалиста" за его счет. До сих пор "специалисты" отказывались признать за собой какую-либо вину.

        Выявленные нарушения могут укрепить позиции тех инвесторов, которые требуют отказаться от системы со "специалистами" и перевести NYSE на электронные торги. На днях к этому призвала Fidelity Investments, крупнейшая компания в мире по управлению паевыми фондами.

Источник: Ведомости