Климат становится инвестиционным фактором. Почему инвесторам пора следить за погодой

Илья Опренко, основатель и CEO Skyfort Capital

Изменение климата постепенно превращается в самостоятельный фактор мировой экономики. Сегодня оно влияет не только на урожаи, но и на инфляцию, процентные ставки и стоимость финансовых активов.

Одним из главных климатических рисков 2026 года считается Эль-Ниньо – природный климатический цикл, который раз в несколько лет меняет погодные условия во многих регионах мира. По прогнозу Национального управления океанических и атмосферных исследований США (NOAA), вероятность сильного Эль-Ниньо превышает 90%, а вероятность развития супер-Эль-Ниньо к зиме 2026–2027 годов – более 60%.

Для инвестора это уже не просто прогноз погоды, а важный макроэкономический сигнал. Исторически сильное Эль-Ниньо сопровождается ухудшением урожаев, ростом продовольственной инфляции и усложняет центральным банкам задачу быстрого снижения процентных ставок. Но за этим циклическим явлением скрывается куда более важный долгосрочный тренд – постепенное изменение мировой карты сельского хозяйства. Именно этот структурный сдвиг, на наш взгляд, уже сегодня меняет подход к долгосрочному инвестированию.

Подробный разбор этой темы опубликован в статье для Forbes. В этом материале – ключевые выводы для инвестора.

Почему инвесторам важно следить за климатом

Сильный Эль-Ниньо исторически сопровождается засухами в Южной и Юго-Восточной Азии, Австралии и части Латинской Америки. В результате снижается урожай риса, сахара, какао, кофе и других сельскохозяйственных культур, а цены на продовольствие начинают расти.

Но климатический фактор редко действует сам по себе.

Если погодные проблемы совпадают с высокими ценами на энергоносители, перебоями в логистике или ростом стоимости удобрений, эффект для мировой инфляции может оказаться значительно сильнее. По оценке Schroders, при реализации такого сценария мировая продовольственная инфляция в 2027 году может вновь перейти к двузначным темпам роста. Конечно, это лишь один из возможных сценариев, однако он хорошо показывает масштаб потенциальных рисков.

При этом не стоит воспринимать подобный прогноз как неизбежный. Предсказать одновременно погоду, урожаи и реакцию рынков крайне сложно. Поэтому мы рассматриваем климат не как готовый инвестиционный сценарий, а как один из факторов, который необходимо учитывать при формировании долгосрочной стратегии.

Главный тренд – не Эль-Ниньо, а изменение климата

Сам по себе Эль-Ниньо – явление циклическое. Гораздо важнее долгосрочный процесс, который постепенно меняет мировую экономику.

Изменение климата медленно смещает аграрные зоны на север. Регионы, которые десятилетиями были мировыми житницами, все чаще сталкиваются с жарой и нехваткой воды, тогда как часть территорий России и Канады получает более продолжительный вегетационный период. По оценкам исследователей, потенциально пригодные для сельского хозяйства новые территории сопоставимы более чем с 30% уже используемых сельхозземель мира, причем более половины этого потенциала приходится именно на Россию и Канаду.

Конечно, это не означает, что новые земли быстро превратятся в крупнейшие сельскохозяйственные регионы. Для этого потребуются инфраструктура, инвестиции и десятилетия развития. Но сам тренд уже сегодня становится фактором, который невозможно игнорировать при долгосрочном инвестиционном анализе.

Что это означает для инвесторов

Если климат повышает вероятность более устойчивой инфляции, центральным банкам будет сложнее быстро снижать процентные ставки. Для длинных облигаций такой сценарий выглядит менее благоприятным, поскольку именно они сильнее всего зависят от ожиданий по будущей денежно-кредитной политике.

При этом отдельные отрасли могут, наоборот, получить дополнительную поддержку. Если мировые цены на продовольствие и сырье продолжат расти, потенциальными бенефициарами на российском рынке могут стать производители удобрений, компании агросектора и отдельные представители энергетического сектора. В этой логике интересно выглядят «ФосАгро», «Акрон», «Черкизово» и «Распадская». Это не инвестиционная рекомендация, а пример того, какие компании способны выиграть при таком развитии событий.

При этом для российского рынка эффект будет неоднозначным. Рост мировых цен способен поддержать отдельных экспортеров, однако крепкий рубль и жесткая денежно-кредитная политика могут частично ограничить положительный эффект для их финансовых результатов.

Нужно ли менять портфель?

На наш взгляд – нет.

Перестраивать инвестиционный портфель под один погодный цикл было бы ошибкой. Любой прогноз – лишь один из возможных вариантов развития событий.

В консервативном портфеле имеет смысл осторожнее относиться к длинным облигациям, не переоценивая скорость будущего снижения ставок.

В рамках акционной части можно рассматривать умеренную экспозицию на компании, способные выиграть от роста цен на продовольствие, удобрения или энергию. При этом климатическая гипотеза не должна превращаться в концентрированную ставку – основу портфеля по-прежнему должна составлять широкая диверсификация.

Кроме того, в условиях более устойчивой мировой инфляции сохраняет актуальность и валютная диверсификация. Исторически подобные периоды нередко оказываются благоприятными для доллара, а также валют стран – крупных экспортеров сырья.

Что важно помнить инвестору

Климат не означает, что инвестору стоит делать ставку исключительно на сельское хозяйство или сырьевые компании.

Гораздо важнее другое: климат постепенно перестает быть фоном и становится самостоятельным фактором инвестиционного анализа. Сегодня стоимость активов определяется уже не только инфляцией, процентными ставками или корпоративной отчетностью, но и долгосрочными изменениями окружающей среды.

В конечном счете преимущество получают не те, кто пытается угадать один сценарий развития событий, а те, кто строит диверсифицированный портфель, способный сохранять устойчивость в самых разных экономических условиях.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.