02.06.2004

Почта и банк поругались. Deutsche Bank недооценил Postbank



Патрик Дженкинс

Отношения Deutsche Post и Deutsche Bank, организующего IPO банковского подразделения почтовой компании, накаляются. Deutsche Bank оценил Postbank значительно дешевле, чем надеялась выручить Deutsche Post, а информация об этом попала в прессу. Теперь не ясно, состоится ли IPO вообще.

Скандал разразился в минувшую пятницу, когда FT Deutschland, немецкое издание британской Financial Times, опубликовала детали внутреннего документа Deutsche Bank. В нем Deutsche Bank оценил Postbank в 4,4-5,3 млрд евро ($5,4-6,5 млрд), что на 25% меньше, чем Deutsche Post планировала выручить от проведения IPO ($7,3 млрд).

Источники, близкие к Deutsche Post, сообщили FT, что юристы компании сейчас рассматривают несколько способов взыскать компенсацию с Deutsche Bank за ущерб, который нанесла утечка информации. Изучается даже возможность подачи иска против Deutsche Bank. Кроме того, Deutsche Post и Postbank намерены потребовать снижения комиссионных Deutsche Bank за проведение IPO.

Представители Deutsche Bank поспешили заявить, что документ не дает официальной оценки стоимости Postbank, а лишь приводит разброс цен, которые инвесторы готовы уплатить за акции Postbank. Оценки основаны на результатах встреч с ними. “Большинство инвесторов говорят о сумме порядка 4-5 млрд евро ($4,9-6,1 млрд). Deutsche Post и Postbank должны реально оценивать эту цифру”, — заявил сотрудник Deutsche Bank. Тем не менее представители банка принесли свои извинения и заверили, что сделают все необходимое для успешного проведения IPO своего клиента.

Еще в начале мая Deutsche Bank серьезно рассматривал вопрос о покупке Postbank. Приобретение позволило бы ему превратиться в безусловного лидера национального банковского сектора, поскольку Postbank владеет самой разветвленной сетью розничных отделений. Однако тогда правление Deutsche Bank не утвердило покупку, не сойдясь в цене сделки с Deutsche Post. В то же время Deutsche Bank не отказался от роли андеррайтера для Postbank.

В конце прошлой недели немецкая Frankfurter Allgemeine Zeitung приводила высказывания правительственных чиновников о том, что выход Postbank на фондовый рынок не состоится, если Deutsche Bank оценит Postbank менее чем в 4,7 млрд евро ($5,8 млрд). Гендиректор Deutsche Post Клаус Цумвинкель в частных беседах говорил, что Postbank стоит не менее 5 млрд евро ($6,1 млрд); его стоимость на балансе Deutsche Post составляет 4,9 млрд евро ($6 млрд). Вместе с тем представители Postbank говорят, что никакого порога не существует. “Нет смысла ввязываться в борьбу с ведущим инвестбанком страны, — говорит источник, близкий к Deutsche Post. — Сейчас необходимо сосредоточить все наши усилия на том, чтобы IPO прошло как можно успешнее”.

Ожидалось, что это IPO станет одним из крупнейших в Европе в этом году. Если после более чем двух месяцев ожиданий оно вдруг будет отменено, это сможет серьезно осложнить ситуацию на и без того хрупком рынке IPO. Аналитики все же считают, что государство, которому принадлежит контрольный пакет акций Deutsche Post, не пойдет на отмену эмиссии. “Политическое давление будет столь велико, что, несмотря на все препятствия, IPO почти наверняка состоится. Если его отменить, это будет катастрофа для репутации Германии и Франкфурта как места для проведения первичных эмиссий”, — говорит Томас Кюрфген, начальник фондового отдела SEB Invest во Франкфурте. (FT, 29.05-1.06.2004, Дмитрий Говоров)



Ведомости