Пожиратель денег по имени Mitsubishi

Схлопнувшиеся продажи в США, поток отзывов и провал потенциальных «хитов». Примерно так выглядит сейчас ситуация для корпорации Mitsubishi Motors и ее президента Рольфа Экродта (Rolf Eckrodt). Чтобы получить $490 миллионов, четвертый по величине японский автопроизводитель 15-го января продал 22% акций своего подразделения Mitsubishi Fuso Truck & Bus корпорации DaimlerChrysler, которая уже владеет более чем третью японской компании, в том числе, и долей в Fuso. Экродт говорит, что полученные от сделки средства позволят «проинвестировать разработку новых моделей».

Контроль над Fuso очень хорошо сочетается с уже существующим производством грузовиков DaimlerChrysler. А вот окажется ли, наконец, Mitsubishi в обозримой перспективе полезным партнером, этот вопрос остается открытым. Когда в 2000 году Daimler выложил $2 миллиарда за пакет акций Mitsubishi, там считали, что японский производитель может стать ценным союзником на азиатском рынке и привнести свой опыт в производстве небольших автомобилей. Компанию возглавил переведенный из Штутгарта Экродт. Сперва все шло не так плохо, но затем на рынке США возникли значительные финансовые проблемы, после того как чересчур много молодых покупателей Mitsubishi не смогли продолжать выплаты по кредитам за свои автомобили.

Теперь Mitsubishi вновь требует «ремонта». После небольшой прибыли в 2002, убытки в прошлом году составят около $94 миллионов, а продажи в США упали на 25%. Для предотвращения полноценного краха Экродт рефинансировал часть долга, общая сумма которого составляет уже $10.5 миллиарда.

Чтобы получить еще наличных, что Экродт, видимо, продаст оставшиеся 20% акций Fuso другим партнерам по keiretsu, конгломерату, куда входят Mitsubishi Corp. и Mitsubishi Heavy Industries Ltd. Это может принести $450 миллионов. Возможно, еще около $940 миллионов даст допэмиссия акций, которые разойдутся между Daimler и другими ключевыми акционерами. Финансовый директор Daimler Манфред Гентц подтвердил, что подобные переговоры ведутся. Однако компании Daimler нужно быть осторожной, чтобы не оказаться владельцем 51% акций, иначе придется показать долг Mitsubishi на своем балансе.

Если Mitsubishi сможет найти требуемые для обслуживания долга и разработки новых моделей $2 миллиарда, это все равно будет практически самый низкий бюджет развития в отрасли. Компания тратит на исследования и разработки всего около 3% своих доходов, в сравнении с 7% у Toyota. И ходя стиль новых автомобилей явно улучшился после приглашения на должность ведущего дизайнера Оливье Булэя, «занятого» у Mercedes-Benz в 2001 году, проблемы с качеством автомобилей сохраняются. В прошлом году из-за проблем с бензобаком были отозваны седаны Galant и Diamante, а новый Colt так и не покинул пределы шоу-румов.

Наибольшая же опасность для компании исходит с рынка США, на который приходится 36% всех продаж. В прошлом году Экродт принял на работу Финбарра O'Нилла, «возродившего» в свое время американские продажи Hyundai Motor Co. O'Нилл прекратил практику продажи автомобилей прокатным компаниям и корпоративным клиента практически по себестоимости. А 19 января Mitsubishi запустила новую национальную рекламную кампанию, предлагающую 10-летнюю (или 100 тысяч миль) гарантию на Galant. На салоне в Детройте Mitsubishi представила концепт нового мощного пикапа, который будет производиться на заводе Chrysler в Мичигане. А спортивный седан Lancer Evolution вызвал шквал положительных отзывов в прессе.

К 2005 году Экродт хочет, чтобы половина новых моделей Mitsubishi создавалась на тех же платформах, что и автомобили DaimlerChrylser. Может быть, так Mitsubishi сможет сэкономить средства, столь необходимые для новых моделей. Если нет, то союз Daimler-Mitsubishi войдет в истории как еще одна весьма затратная для акционеров попытка крупного слияния.

Brian Bremner, Gail Edmondson

BusinessWeek
03.02.2004  V-RATIO