Семь миллиардов - награда за смелостьНовости вокруг ЮКОСа по-прежнему играют основную роль на рынке акций, хотя события последней недели и заставили экспертов предположить, что данное дело движется к развязке. На рынке же облигаций близится гигантская распродажа со скидкой: "Центртелеком" выпускает заем на 7 млрд рублей, покупателей которого пока не видно. На предстоящей неделе на рынке акций каких-либо значимых событий не предвидится только если дело ЮКОСа не принесет неожиданных сюрпризов инвесторам. Объявление о выборе независимого оценщика "Юганскнефтегаза" на прошлой неделе настолько положительно повлияло на инвесторов, что эксперты надеются на умеренное продолжение роста рынка в ближайшие дни. Правда, в уже сложившемся коридоре 525-555 пунктов. Ангелика Генкель, аналитик Альфа-банка: "В ближайшие дни мы ожидаем роста инвестиционной активности на фоне форсированного развития событий в деле ЮКОСа: реакции президента РФ на заявления американской администрации, важных заявлений госчиновников и ускорения принятия судебных решений по делу компании и ее акционеров. На основании полученной информации мы будет пересматривать наши прогнозы по акциям компании и рынку в целом". Денис Горват, трейдер компании "Тройка Диалог": "Рынок достаточно сильно упал за последний месяц, что дает нам основание рассчитывать на отыгрывание при условии нейтрального или позитивного новостного фона. Одно лишь обстоятельство, что в пятницу рынок вырос на более или менее ощутимых объемах торговли, указывает на это. Но существенного увеличения объема торгов в ближайшие три недели ожидать не приходится: западные инвесторы либо находятся на каникулах, либо заняли выжидательную позицию". Денис Пряничников, начальник аналитического отдела "ВЭО-Открытие": "Уровень в 550-555 пунктов по индексу РТС очень сильный уровень сопротивления. Кроме того, за последнее время рынок привык, что после некоторого периода умеренного роста следуют негативные новости по ЮКОСу, вновь опрокидывающие рынок. Подобных новостей давно не поступало, и мы их ждем. Прогноз на конец недели 520 пунктов по индексу РТС". Денис Горват: "Еще в прошедший четверг должно было состояться рассмотрение иска Millhouse в суде Чукотского АО на тему возврата 14,2% 'Сибнефти'. Ныне эти акции принадлежат ЮКОСу, и на них наложен арест. Если решение будет в пользу Millhouse, то рынок воспримет это очень негативно". Еще одно заседание суда может оказать влияние на рынок, но скорее положительное, чем отрицательное. 19 августа должен решиться вопрос о недействительности допэмиссии акций ЮКОСа в рамках слияния с "Сибнефтью". Если суд признает эмиссию недействительной, существенной реакции ждать не придется, так как в последнее время цена акций ЮКОСа рассчитывается без учета этой эмиссии. Но в случае неожиданного положительного исхода для ЮКОСа это незамедлительно скажется на акциях компании. Среди бумаг, по которым участники рынка ожидают роста на этой неделе, можно отметить акции "Транснефти" и "Норильского никеля", которые заметно упали на прошлой неделе; сейчас аналитики ожидают от рынка отыгрывания позиций. Хорошими "защитными" акциями остаются акции Сбербанка, на них по-прежнему возлагают надежды большинство аналитиков. Анатолий Каплин, аналитик "Атона": "На акции Сбербанка сейчас влияют два положительных фактора. Во-первых, ситуация в банковском секторе оказывает положительное влияние на клиентскую базу Сбербанка. Во-вторых, высокие цены на нефть приносят прибыль его клиентам, а соответственно, и самому банку. При возвращении западных инвесторов они в первую очередь начнут покупать именно эти акции, как единственные из российского банковского сектора". Кроме того, интересны акции ЛУКОЙЛа, продажи государственного пакета которого с нетерпением ожидают многие инвесторы в ближайшее время, что не может не оказать положительного влияния на котировки компании. Однако следует отметить, что многие компании уже заняли длинные позиции в этих акциях и ожидают, когда указанное событие произойдет. Одним из основных событий этой недели на рынке облигаций станет размещение четвертого выпуска облигаций дочерней компании холдинга "Связьинвест" "Центртелекома" (ЦТК). Аналитики отмечают, что время для размещения выбрано не самое удачное, учитывая как огромный объем займа, так и то, что организатор уговорил эмитента предоставить дополнительную премию. Этим летом ЦТК не единственная компания, которая выпускает новые займы. Так, в июле "Сибирьтелеком" размещал двухмиллиардный заем в течение трех недель. Доходность его нового выпуска составила 12,89% годовых к погашению. "Купонная ставка 'Сибирьтелекома', который размещался в июле, явно не соответствовала текущим запросам рынка, считает глава отдела исследования долговых рынков ФК 'Уралсиб' Борис Гинзбург, а организатору нового выпуска ЦТК удалось уговорить эмитента предоставить хорошую премию. Однако рынок пока не восстановился, чтобы покупать новые бумаги. В пользу этой версии говорит и тот факт, что организатор даже не сделал попытки провести роуд-шоу нового выпуска облигаций. Поэтому для гарантированного размещения синдикат андеррайтеров при текущей конъюнктуре рынка мог бы быть более широким. Даже если удастся разместить хотя бы 4 млрд рублей, долговая нагрузка 'Центртелекома' серьезно увеличится и станет основным сдерживающим фактором для кредитного качества эмитента". О высокой долговой нагрузке ЦТК говорит и аналитик банка "Зенит" Анастасия Шамина: "Долговая нагрузка эмитента сейчас составляет более 12 млрд рублей. Ситуация усугубляется тем, что 63,5% заемных средств ЦТК носит краткосрочный характер, предприятие может столкнуться с трудностями их рефинансирования. Амбиции эмитента не соответствуют его денежному потоку". Аналитик компании "Атон" Алексей Булгаков: "Для размещения выбран не самый удачный момент. Инвесторы пока находятся в растерянности, отходят от кризиса, да и летний сезон пока не закончен. Даже 'Сибирьтелеком', имеющий лучшее кредитное качество, размещал последний заем в течение трех недель. Озвученная эмитентом доходность на уровне 14% годовых является хорошей, но для такого большого объема займа на сегодняшнем рынке ее недостаточно. Инвесторы так и не услышали от эмитента четкого плана расходования полученных от займа средств". Анастасия Шамина: "Пример 'Сибирьтелекома' наглядно продемонстрировал, что рынок пока не готов к новым выпускам. Даже не говоря о сезонном факторе, который, безусловно, присутствует в настоящий момент, есть риск того, что рынок только-только оправился от потрясений последних трех месяцев. Несмотря на то что деньги у инвесторов появились, психологический фактор имеет значение, инвесторы пока побаиваются вкладываться в новые выпуски, а уж тем более в семимиллиардный заем телекома не самого лучшего кредитного качества". ОЛЬГА Ъ-БУЯНОВА, ЮЛИЯ Ъ-ЧАЙКИНА, ПЕТР Ъ-РУШАЙЛО КоммерсантЪ |